ADR y ADS - American Depositary Receipt y American Depositary Share
Estos instrumentos son necesarios para que compañías extranjeras puedan cotizar en EE.UU.
Un American depositary receipt (ADR) permite a las empresas extranjeras cotizar sus acciones en las bolsas estadounidenses, mientras que las American Depositary Share (ADS) es la propia acción de esta empresa extranjera pero denominada en dólares estadounidenses al cotizar en dicha bolsa.
¿Qué son los ADR y ADS?
Los ADR (American Depositary Receipt) son, certificados emitidos por bancos depositarios estadounidenses (como J.P. Morgan o Citibank) que representan una cantidad específica de acciones de una compañía extranjera y que están respaldados por acciones locales, denominadas ADS (American Depositary Share).
Dicho de forma más sencilla, el Banco Americano emite certificados (ADR) al mercado y los respalda a través de la compra de acciones locales (ADS).
La relación entre el ADR y el ADS no siempre es 1, y se determina al momento de hacer la emisión, y se denomina “Depositary Receipt Ratio”. Por ejemplo, un ratio 2:1 indica que cada dos acciones locales, ADS, equivalen a una ADR.
Esta metodología permite convertir en cualquier momento los ADS en ADR y viceversa. Cuando los ADR se convierten en acciones locales, el proceso se denomina flowback, mientras que el proceso inverso se denomina inflow.
Ejemplo práctico
Una empresa española tiene un precio por acción de 6€ (5$). Decide comenzar a cotizar en el Nasdaq. Para lo cual, un banco depositario americano compra acciones originales y vende ADR con un ratio 3:1, es decir, cada ADR representará 3 ADS de la empresa española, por lo que tendrán un precio de 15$ cuando comiencen a cotizar.
Por lo tanto, 3 ADR representarán 1 ADS que, normalmente, este representará una acción originar de la empresa pero representada en dólares en lugar de la moneda local.