Alibaba presenta los resultados del año fiscal de 2025
El gigante chino presenta resultados del primer trimestre del año, que coincide con el último trimestre de su año fiscal 2025Q4. Mejora la generación de EBITDA en todos sus segmentos.
Alibaba presenta los resultados del año, manteniendo un crecimiento sólido y una mejora de los márgenes.
Todos los segmentos mejoran su EBITA.
Por el contrario, las fuertes inversiones en infraestructura relacionada con la nube han hecho reducir de forma drástica la generación de caja, aunque parece que los resultados de este segmento comienzan a obtener resultados y así justificar las inversiones.
Cainiao ha sido la única división que ha decrecido año sobre año, lo cual justifican como resultado de la integración de las ofertas logísticas en los negocios de e-commerce.
¿Conseguirá el gigante del e-commerce devolver la ilusión a sus accionistas? ¡Vamos a analizarlo!📡
**Añadir que ninguna de las ideas que compartamos mediante este canal son una recomendación de compra o de venta, el objetivo es puramente informativo y no debe ser tomado como consejo de inversión. Cualquier acción que tomes como resultado del análisis en este sitio es responsabilidad última tuya. El equipo de Aldea Value no se responsabiliza del uso inadecuado de dicha información. Suscribete para aprender más con nosotros 👇
Ahora sí, ¡vamos con los resultados!
Resultados vs 2024Q4 (RMB MM):
➡️ Ingresos 236.454 vs 221.874 (7% Y/Y)
➡️ Ads.EBITA 32.616 vs 23.969 (36% Y/Y)
➡️ Free Cash Flow 3.743 vs 15.361 (-76% Y/Y)
➡️ Non-GAAP EPADS 10,14 vs 12,52 (23% Y/Y)
Rev. x segmento:
➡️ Taobao&Tmall 🛒101.369 (9% Y/Y)
➡️ Int. Commerce 🛍️ 33.579 (22% Y/Y)
➡️ Cloud ☁️ 30.127 (18% Y/Y)
➡️ Cainiao 📦21.573 (-12% Y/Y)
➡️ Local Services 🥡16.134 (10% Y/Y)
➡️ Digital Media 📱5.554 (12% Y/Y)
➡️ All others 🧮53.988 (5% Y/Y)
EBITA (Margen EBITA):
➡️ Taobao&Tmall 🛒 41.749 (41,2%)
➡️ Int. Commerce 🛍️ -3.574 (-10,6%)
➡️ Cloud ☁️ 2.420 (8,0%)
➡️ Cainiao 📦 -606 (-2,8%)
➡️ Local Services 🥡-2.316 (-14,4%)
➡️ Digital Media 📱36 (0,6%)
➡️ All others 🧮 -2.535 (-4,7%)
Gráfico para ver la evolución de margenes:
➡️ Cloud ☁️ se aprecia la mejora de márgenes
➡️ Taobao&Tmall 🛒, que sufrió una fuerte caída, ahora parecen más estable (Q1 es el más flojo)
➡️ El resto de sectores sufren más variaciones trimestrales
En el Q4:
➡️ Cloud ☁️ crece fuerte tanto en ingresos como en EBITA
➡️ Todos los segmentos mejoran el EBITA YoY
➡️ Cainiao 📦es el único que empeora ventas YoY
➡️ Digital Media 📱logra EBITA positivo
En cuanto a los gastos:
➡️ Mejoran en coste de ventas y en gastos generales y administrativos
➡️ Aumenta en desarrollo, ventas y marketing, tanto trimestral como anual
➡️ El gasto en compensación con acciones disminuyó de RMB 7.123M en el Q4 2024 a RMB 3.435M en el Q4 2025
Respecto a T&T group:
➡️ Aumenta el ritmo de crecimiento, rozando doble dígito
➡️ Aumenta el cusomer management (tarifas x software y Quanzhantui) y wholesale
➡️ Usuarios de 88VIP sigue creciendo a doble dígito
➡️ Las ventas directas caen un 1%
➡️ Int. Commerce 🛍️ crece al 22% por el aumento de los ingresos aportados por AliExpress y Trendyol con el minorista (+24%)
➡️ La pérdida del segmento se redujo YoY
➡️ Veremos como afectan los aranceles en próximos trimestres
➡️ ☁️ Crece en ventas un 18% acelerándolo trimestre tras trimestre y mejorando márgenes
➡️ Crecimiento impulsado por la nube pública
➡️ la IA mantiene crecimiento YoY de tres dígitos por 7º trimestre consecutivo
➡️ Se lanzó la serie Qwen3 en abril
➡️ Los ingresos de Cainiao disminuyeron un 12%, resultado de la integración de las ofertas logísticas en los negocios de e-commerce
➡️ El Adjusted EBITA registró una pérdida de RMB 606M, una mejora significativa en comparación con la pérdida de RMB 1.342M YoY
➡️ Los ingresos crecen 10% YoY, impulsados por el aumento de pedidos tanto de Amap como de Ele.me.
➡️ Las pérdidas generales continúan reduciéndose
➡️ Digital Media 📱 aumentó un 12% gracias al rendimiento de los negocios de cine y de Alibaba Pictures y al crecimiento de ingresos de Youku
➡️ Freshippo y Alibaba Health lideran el crecimiento de all others 🧮, compensando la disminución en los ingresos X Sun Art
Capital allocation:
➡️ En Q4 ha recomprado 51M de acciones por $0,6B (vs 119M y $1,3B en Q3 vs 414M y $4,1B en Q2 vs 613M y $5,8B en Q1)
➡️ En el año fiscal la reducción ha sido del 5,1% de las acciones en circulación
➡️ $20,1B aún disponibles para recompras hasta marzo 2027
➡️ Aprobado dividendos en dos partes por $4,6B ($2 por ADS)
Resumen Earning Call
Excluyendo los ingresos de Sun Art e Intime (negocios desinvertidos), los ingresos del grupo crecieron un 10% YoY.
Todos los segmentos mostraron una mejora del EBITA YoY.
La estrategia principal es "user-first, AI-driven" (el usuario primero, impulsada por IA).
Están acelerando inversiones en infraestructura de nube e IA para capturar las oportunidades sustanciales presentadas por la era de la IA.
Lanzaron la serie Qwen3 (modelos de razonamiento híbrido) como código abierto en abril, clasificándose entre los mejores a nivel mundial en varios benchmarks. Por extensión, han abierto más de 200 modelos de la familia Qwen con más de 300 millones de descargas a nivel mundial. Creen que el código abierto de Qwen3 impulsará la innovación.
Taobao y Tmall Group mostraron un impulso más fuerte en el crecimiento de usuarios.
Los ingresos por gestión de clientes (CMR) de TGG crecieron un 12% año con año, impulsados principalmente por la mejora del "take rate" (tasa de monetización). Esta mejora del "take rate" se benefició del impacto de la tarifa de servicio de software del 0.6% (implementada desde septiembre pasado) y la creciente penetración de Quanzhantui (QZT), una herramienta que mejora la eficiencia del marketing para los comerciantes.
El Instant Commerce (comercio rápido) es un área estratégica en la que están invirtiendo 10 mil millones de RMB con Ele.me. Es un mercado enorme y de alta frecuencia. Los resultados de las pruebas iniciales han superado las expectativas. El objetivo es convertir a más usuarios de Taobao en usuarios de instant commerce en la plataforma, impulsando una mayor participación. Hay un gran potencial de sinergia entre el e-commerce nacional y local/hiperlocal. Esta inversión intensiva afectará el EBITA de TGG en los próximos trimestres.
Continuaron optimizando el portafolio desinvirtiendo en activos no esenciales (Sun Art, Intime), esperando generar hasta $2,6B en efectivo de estas ventas.
CONCLUSIONES
❌ Caída sustancial del Free Cash Flow
❌ Se ralentiza las recompras de acciones.
❌ Disminución de ingresos en Cainiao
✅ La caída del FCF viene provocada por la inversión estratégica en infraestructura
✅ Aceleración del crecimiento de ingresos clave.
✅ La nube sigue al alza.
✅ El EBITA aumentó significativamente un 36% interanual, mejorando en todos los segmentos.
✅ Los márgenes también mejoraron.
✅ compromiso significativo de retorno al accionista con recompras y dividendos.
¡Y esto ha sido todo por ahora! but we will meet again
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