Alibaba presenta los resultados del Q1 de 2025 (terminado en junio de 2024)

El gigante chino del E-commerce 🛍️ presenta unos resultados 📊 con luces y sombras

• La compañía sigue creciendo en todos los segmentos, menos en el principal, el comercio chino.

• Las mejoras de eficiencia y reducción de gastos vistas en los últimos trimestres llegan a su fin. Vuelven a aumentar todos los gastos.

• Fuertes recompras de acciones.

• ¿Qué más sorpresas nos tiene preparada Baba? ¡Vamos a analizarlo! 📡

Resultados vs 2024Q1(RMB MM):
➡️ Ingresos 243.236 vs 234.156 (4% Y/Y)
➡️ Ads.EBITA 45.035 vs 45.371 (-1% Y/Y)
➡️ Free Cash Flow 17.372 vs 39.089 (-56% Y/Y)
➡️ Non-GAAP EPADS 16,44 vs 17,37 (-5% Y/Y)

Por encima estimaciones en EPS y por debajo en ventas
➡️ EPADR $2,26 vs $2,09 de estimaciones, por encima por $0,17 ✅
➡️ Ventas $33,47B vs $34,62B de estimaciones, por debajo $1,15B ❌

Rev. x segment Q4:
➡️ Taobao&Tmall 🛒 113.373 (-1% Y/Y)
➡️ Cloud ☁️ 26.549 (6%)
➡️ Int. Commerce 🛍️ 29.293 (32%)
➡️ Cainiao 📦 26.811 (16%)
➡️ Local Services 🥡 16.229 (12%)
➡️ Digital Media 📱 5.581 (4%)
➡️ All others 🧮 47.001 (3%)

EBITA (Margen EBITA):
➡️ Taobao&Tmall 🛒 48.810 (43%)
➡️ Cloud ☁️ 2.337 (8,8%)
➡️ Int. Commerce 🛍️ -3.706 (-12,7%)
➡️ Cainiao 📦 618 (2,3%)
➡️ Local Services 🥡 -386 (-2,4%)
➡️ Digital Media 📱 -103 (-1,8%)
➡️ All others 🧮 -1.263 (-2,7%)

En el Q1:
➡️ Crecimiento en todos los segmentos menos en el principal Taobao&Tmall 🛒
➡️ Empeora fuerte el margen EBITA en Int. Commerce 🛍️ y Cainiao 📦
➡️ Cainiao 📦se explica por las fuertes inversiones internacionales
➡️ En Taobao&Tmall 🛒 cae un 1% el margen

En cuanto a los gastos:
➡️ Tras un tiempo de reducción de los gastos, estos vuelven a aumentar en todas las áreas
➡️ Como porcentaje sobre las ventas, se reduce el coste de estas y aumenta fuerte el marketing y los gastos administrativos

Respecto a T&T group:
➡️ Bajan las ventas, pero aumenta GMV y orders
➡️ Wholesale crece a doble dígito
➡️ Usuarios de 88VIP también creciendo a doble dígito
➡️ Las ventas directas caen un 9%

La nube ☁️ crece un 6%, aumenta el ritmo y mejora de forma importante los márgenes
➡️ Aumentan ingresos de la IA
➡️ Parece que el producto va mejorando para acercarse más a los competidores occidentales

Cainiao 📦crece al 16% por los servicios vinculados al comercio internacional
➡️ Las inversiones de logística en comercio internacional han provocado la caída de márgenes

Int. Commerce 🛍️ crece al 32% impulsado por Choice de AliExpress
➡️ Trendyol gana más peso en el Golfo Pérsico 🇸🇦🇴🇲🇧🇭🇰🇼🇦🇪🇶🇦
➡️ Llega a un acuerdo con Magazine Luiza, líder del comercio en 🇧🇷

Local Services 🥡 crece a doble digito en ingresos y mejora fuerte su margen, cerca del break even.
➡️ Amap y ele.me lideran este crecimiento

Digital Media 📱 decrece en ventas, pero vuelve a las pérdidas
➡️ Freshippo, Alibaba Health e Intelligent Information Plataform lideran el crecimiento de all others 🧮
➡️ Sun Art y Lingxi Games bajan las ventas

Capital allocation:
➡️ En Q1 se han recomprado 613M de acciones por $5,8B (máximo)
➡️ El número de acciones se redujo en 2,3% en el trimestre
➡️ $26,1B aún disponibles para recompras hasta marzo 2027

CONCLUSIONES

• ❌ El comercio en china, segmento principal, reduce sus ingresos y cae ligeramente el margen.

• ❌ Aumentan los gastos en todas las categorías, las mejoras de eficiencia se terminan.

• ✅ Buenos datos de la nube, el comercio internacional y local services.

• ✅ Muy fuertes las recompras, reduciendo un 2,3% trimestral, igual que el trimestre anterior. A este ritmo, sumando los dividendos, la rentabilidad por esta parte es bastante decente.