Baozun presenta los resultados del Q1 de 2025
Unos resultados débiles y mucha falta de información llevan a la empresa a caer un 8% en el mercado, pero ¿realmente son tan malos como parecen?
Baozun presenta unos resultados más flojos de lo que esperaba el mercado, volviendo a las pérdidas.
Falta mucha información y parece que pasan de puntillas sin dar muchas explicaciones.
Aumentan las ventas y reducen las pérdidas en el segmento BBM.
¿Qué es lo que menos le ha gustado al mercado? ¡Vamos a analizarlo!📡
**Añadir que ninguna de las ideas que compartamos mediante este canal son una recomendación de compra o de venta, el objetivo es puramente informativo y no debe ser tomado como consejo de inversión. Cualquier acción que tomes como resultado del análisis en este sitio es responsabilidad última tuya. El equipo de Aldea Value no se responsabiliza del uso inadecuado de dicha información. Suscribete para aprender más con nosotros 👇
Ahora sí, ¡vamos con los resultados!
Resultados vs 2024Q1:
➡️ Ingresos ¥2.064,4M vs ¥1.979,8M (+4,3% Y/Y)
✳️ Productos ¥809,3M vs ¥707,5M (+14,4% Y/Y)
✳️ Servicios ¥1.255,1M vs ¥1.272,2M (-1,4% Y/Y)
➡️ Gastos ¥2.148,4M vs ¥2.034,6M (+5,6% Y/Y)
➡️ Beneficio Neto (¥72M) vs (¥2M)
✳️ Margen operativo: -3,2% vs -0,9%
❇️ Las Product Sales crece impulsado por BBM
➡️ BBM crece un 23% YoY
➡️ E-Commerce product sales decrece un 7%
❇️ Los servicios decrecen ligeramente
➡️ Los servicios online crecen un 12%
➡️ La logística y marketing decrece fuerte (vale la explicación dada en $BABA)
❇️ Product Sales mejora su margen bruto
➡️ Mejora margen bruto de la venta en e-commerce
➡️ Empeoran margen bruto en BBM
➡️ Se agravan las pérdidas de la empresa
➡️ Tras dos años positivo, E-commerce de nuevo genera fuertes pérdidas
➡️ Brand Management reduce sus pérdidas
❇️ Baozun E-Commerce ‘BEC’:
➡️ Product sales vuelve a la senda del crecimiento
➡️ El margen bruto se expande
➡️ Siguen apostando por el multicanal, que cada vez es más representativo
❇️Baozun Brand Management “BBM”:
➡️ Fuerte crecimiento YoY
➡️ Gross Margin del 51,7%, se reduce 150bps en un año
➡️ Pérdidas se reducen YoY
➡️ 152 tiendas, -4 QoQ
➡️ No hay datos al detalle de los flujos de caja
➡️ Disminuye la caja y equivalentes QoQ
➡️ No hay anunciados nuevos programas de recompras.
Resumen Earning Call
Dicen que las pérdidas en el segmento E-Commerce se deben a ajustes de personal e inversiones estratégicas, incluyendo aproximadamente RMB 18 millones en costos de reestructuración relacionados con la reforma de recursos humanos en el trimestre
También han notado una reducción importante de volumen de varios clientes clave en el segmento de ropa deportiva.
BBM cierra 4 tiendas en el Q1 y espera abrir 50 nuevas tiendas este año, unas 10 de ellas en el Q2. Esperan mantener el crecimiento e ir reduciendo las pérdidas.
Respecto a la adquisición de nuevas marcas, la estrategia es de portfolio con múltiples marcas y búsqueda de sinergias, pero son "bastante cuidadosos y cautelosos" dada la situación macroeconómica, aunque tienen un pipeline fuerte y ven sinergias crecientes entre BEC y BBM
CONCLUSIONES
❌ Aumentan las pérdidas
❌ El segmento de E-Commerce (BEC) registró pérdidas operativas
❌ Aumento en costo de productos y gastos de ventas y marketing
❌ Dejan entrever que no tienen buenas perspectivas macro
❌ Da la sensación de que cada vez dan menos detalles en los resultados, pasan de puntillas sobre ellos
❌ No actualizan plan de recompras
✅ Crecen los ingresos totales
✅ La gestión de marca (BBM) mostró un fuerte crecimiento y reducción de pérdidas
✅ El margen bruto de ventas de productos de E-Commerce se expandió
✅ Se logró un fuerte crecimiento en canales emergentes
¡Y esto ha sido todo por ahora! but we will meet again
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