El spin-off de Asmodee
Hoy se ha celebrado el Capital Market Day de Asmodee, empresa que se incorporó a Embracer a principios de 2022 y que pasará a ser una empresa independiente, solo 3 años después, en marzo de 2025.
Embracer anunció su división en 3 empresas en abril de este año. Asmodee se convierte en el primer spin-off.
Hoy se ha celebrado el Capital Market Day y se han establecido los objetivos de la empresa a medio y largo plazo.
¿Qué podemos esperar de la empresa líder de juegos de mesa como empresa independiente?
¡Acompáñame en el análisis! 📡
Hoy, 19 de noviembre de 2024, Asmodee ha celebrado el Capital Market Day donde ha presentado sus objetivos empresariales y financieros en el marco de su proceso de spin-off. Pero antes de comenzar con el análisis, vamos a hacer un pequeño repaso del proceso de Asmodee dentro de Embracer:
Compra de Asmodee por Embracer: Embracer Group completó la adquisición de Asmodee el 8 de marzo de 2022. El precio por esta adquisición fue de $3B (€2.750M aprox.), además de otros €360M opcionales en acciones de Embracer, si se cumplían ciertos parámetros.
Decisión de realizar el spin-off: Embracer anunció su decisión de dividirse en tres compañías separadas, incluyendo el spin-off de Asmodee, en abril de 2024.
Fecha del spin-off: El proceso de spin-off está programado para completarse a finales de marzo de 2025.
Cumplido este periodo, Asmodee pasará a cotizar de forma independiente en la bolsa de Estocolmo.
Ahora vamos a analizar los números de la empresa:
Deuda Financiera
Asmodee contaba realizar el spin-off con una deuda neta de €893M. Sin embargo, gracias a la venta de Easybrain, Embracer tiene la intención de aportar €400M a Asmodee. Se espera que Asmodee utilice €300M para pagar la deuda y los otros €100M para fortalecer su balance y disponer de capacidad de realizar fusiones y adquisiciones.
Esto supone una deuda neta de €493M, lo que supone, aproximadamente, unas 2,2x deuda/EBITDA, más cerca del objetivo de deuda <2x.
Cabe recordar que Asmodee obtuvo un puente bancario de 900 millones de euros, proporcionado por BNP PARIBAS, J.P. Morgan, Skandinaviska Enskilda Banken, Société Générale y Swedbank, que podrá renogociar.
Objetivos financieros de Asmodee
La compañía ha anunciado que espera lograr a medio plazo:
⏩ Crecimiento: un crecimiento orgánico anual de mid-single-digit (4-6%), además de M&A.
⏩ Rentabilidad: con un margen EBITDA ajustado superior al 18%.
⏩ Ratio de apalancamiento: Ratio de apalancamiento objetivo inferior a 2x el EBITDA ajustado a largo plazo.
La compañía también ha declarado que, una vez alcanzado un ratio de endeudamiento sostenible, distribuirá el exceso de liquidez a los accionistas a través de dividendos.
Distribución de Asmodee a los accionistas de Embracer
Aún no conocemos los detalles. Embracer tiene la intención de convocar una Junta General Extraordinaria antes de finales de diciembre de 2024 para resolver la Distribución de Asmodee a los accionistas.
Resumen del CMD de Asmodee
La presentación de Asmodee en el CMD de hoy destacó el éxito de la empresa en la industria de los juegos de mesa y su estrategia para un crecimiento futuro:
Asmodee es líder en un mercado grande, resiliente, creciente y fragmentado valorado en €13.000M. Se espera que este mercado crezca un 4% en el futuro.
La empresa cuenta con un ecosistema único que abarca distribución, creación, franquicias e IPs.
Asmodee distribuye sus propios juegos, así como juegos de socios, a través de todos los canales minoristas, llegando a más de 100 países y distribuyendo de forma directa en 27.
Cuanta con clientela diversificada entre ‘social games’, ‘tabletop games’ y ‘lifestyle games’.
Asmodee tiene un historial consistente de crecimiento orgánico y buenas adquisiciones.
La empresa tiene un perfil financiero atractivo, con una rentabilidad creciente y una sólida generación de flujo de caja.
Asmodee tiene una hoja de ruta clara para un crecimiento futuro rentable, incluyendo un enfoque en el desarrollo de IPs, el apoyo a los juegos, la mejora de las asociaciones minoristas, el aumento del conocimiento de la marca y el crecimiento mediante adquisiciones.
La empresa tiene un historial probado de consolidación exitosa, habiendo adquirido más de 40 empresas e IPs en los últimos 10 años.
¡Y esto ha sido todo por ahora! but we will meet again
Si os ha gustado o tenéis dudas, dejadme un comentario indicándolo. También os agradezco si os suscribís y dais al botón de ‘me gusta’, lo que me animará bastante a continuar trayendo nuevos artículos a este canal.