NBI Bearings presenta los resultados del tercer trimestre de 2024
La empresa industrial confirma los resultados del Q3 📊. A priori no son buenos resultados, con caída de ingresos y aumento de la deuda ¿Cómo se lo tomará el mercado?
NBI ha presentado los resultados en un trimestre malo para la industria de rodamientos en general y que ellos mismos anticiparon.
La caída de ingresos, la reducción de márgenes y el fuerte aumento de la deuda ponen en relieve la situación de la empresa.
A pesar de ello, hay muchos aspectos que mejoran y prevén que los ingresos y márgenes comiencen a mejorar en el Q4.
¿Cómo reaccionará el mercado? ¡Vamos a analizarlo! 📡
Comparamos el Q3 vs 2023Q3:
➡️ Ingresos €12,0M vs €12,5M (-3,9% Y/Y)
➡️ EBITDA €1,38M vs €1,88M (-26,6% Y/Y)
➡️ Margen EBITDA 11,5% vs 15% (-350bps Y/Y)
➡️ BDI ajustado €0,08M vs €0,43M (-81% Y/Y)
A grandes rasgos:
➡️ Los ingresos de este Q caen con bastante fuerza, como ya avisaron. Esperan que al final del año empiecen a recuperar
➡️ Fuerte caída de los márgenes
➡️ En el acumulado van parejos YoY
Vamos con el detalle 👇
➡️ Aumenta la deuda y la ratio DFN/EBITDA hasta 4’4x ⚠
➡️ Fuerte bajada en la conversión de Cash Flow
➡️ Se reduce el capex de mantenimiento respecto ingresos
➡️ Aumenta la tesorería en €13M
➡️ Decrecen las ventas, como anunciaron (industria general -10%).
➡️ Oradea se han conseguido 2 clientes en los últimos seis meses. Se prevé que sea uno de los pilares de crecimiento del grupo.
➡️ La integración de BETA continua según lo previsto.
➡️ Caen todos los márgenes en el Q
➡️ La diversificación de las ventas al canal distribución está provocando una mejora de márgenes. En contraprestación requieren mayores niveles de inventarios.
➡️ Oquendo e India siguen en negativo.
➡️ Se ha realizado un desembolso de €1,3M de adquisición de la participación del socio local de NBI 🇮🇳 y se han acelerado inversiones +€2M
➡️ Se espera seguir materializando el plan de inversiones en los próximos Q.
➡️ Sigue creciendo la deuda neta hasta los €36M y la ratio DFN/EBITDA hasta 4,4x ⚠️
➡ ️ Aumentan la deuda institucional para disponer de mayor tesorería para afrontar los pagos.
➡️ Crece el tipo de interés medio ⚠
➡️ Con la entrada de liquidez los próximos vencimientos hasta 2026 están cubiertos.
➡️ La tesorería se ha duplicado, pero a base de deuda variable con interés actual del 4,85%
➡️ Ha cerrado su primer ICO, lo que permite a la empresa acceder a una nueva vía de financiación.
Guidance para 2024:
➡️ Respecto a lo esperado, por debajo en ingresos, por encima en EBITDA
➡️ No dan datos exactos para final de año
➡️ El resto de objetivos para 2024 se mantienen
Os recordamos el plan 100/27:
➡️ Ingresos €100M
➡️ Rodamientos > 40%
➡️ Margen EBITDA 18,5%
➡️ Capex de €56M
➡️ ROCE 16%
➡️ DFN/EBITDA <2,5x
CONCLUSIONES
❌ Decrecen en ventas y hay un parón general del sector de bienes de equipo en Europa
❌ Aumenta la deuda y el tipo de interés ⚠️⚠️
❌ Empeoran los márgenes
✅ Ganan liquidez para hacer frente a los vencimientos de la deuda hasta 2026
✅ Tienen mucho inventario y acciones propias con beneficios latentes
✅ Empieza a aflorar valor en las nuevas fábricas con acuerdos y homologaciones
✅ La directiva, mejor valor a l/p