Spotify presenta los resultados del Q1 de 2025
La empresa de streaming abre el año creciendo a doble dígito en ingresos, usuarios y generación de caja, aunque por debajo de lo que esperaban las expectativas de mercado.
Resultados muy buenos para SPOTIFY con récord en muchas de las métricas: revenues, MAUs, FCF, ARPU, márgenes, etc.
Cierra su primer año en beneficios, con unas ganancias de €1.138M
Desde que comenzaron las medidas de eficiencia, el crecimiento de los márgenes parece no tener límite, lo que ha provocado un éxito innegable de las medidas tomadas.
Todos estos logros han llegado cuando la plataforma de audio ha triunfado en su antítesis: los videos.
¡Vamos a analizarlos! 📡
Respecto 2024Q1:
➡️ Revenue €4.190M vs €3,632M (+15% Y/Y)
➡️ Income €509M vs €168M (+203% Y/Y)
➡️ Free Cash Flow €534M vs €207M (+158% Y/Y)
➡️ Gross Margin 31,6% vs 27,6% (+400 bps)
Vamos con los usuarios 👨🎤:
➡️ Total MAUs: 678M vs 615M (+10% Y/Y).
➡️ Premium subscribers: 268M vs 239M (+12% Y/Y).
➡️ Ad-supported MAUs: 423M vs 388M (+9% Y/Y)
➡️ Premium ARPU: €4,73 vs €4,55 (+4% Y/Y)
➡️ ARPU: €6,18 vs €5,91 (+4,5% Y/Y)
➡️ Por encima de su guidance en suscriptores premium y márgenes, pero por debajo en beneficio (consecuencia de los Social Charges).
➡️ Por debajo de EPS estimado €1,07 vs €2,20 ❌
➡️ Por debajo de ventas, €4,19B vs €4,22B ❌
➡️ Crecimiento año sobre año de ventas, beneficio y FCF continua a doble (o triple) dígito 🚀
➡️ Los costes operativos crecen por debajo de ingresos (8,8% vs 15%)
➡️ Los usuarios aumentan en este trimestre estacionalmente más débil
➡️ El ARPU premium sigue creciendo como las regiones de Latinoamérica y ‘Resto del mundo’
➡️ Las mejoras de la eficiencia en gastos siguen mejorando
➡️ Otro récord de Free Cash Flow LTM 🚀
➡️ Márgenes de anuncios continúa fuerte al alza
➡️ Márgenes más elevados para un Q1 🚀
➡️ Cash & Equivalents de €8B (+€0,5B QoQ)
News:
➡️ Lanzamiento exitoso del Spotify Partner Program para creadores de video podcast 🇺🇸🇬🇧🇨🇦🇦🇺 y próximo lanzamiento en más países.
➡️ Expansión de las asociaciones de Spotify Ad Exchange y soluciones automatizadas de ads
➡️ Lanzamiento de la lista de reproducción Concerts Near You para ayudar a los usuarios a descubrir conciertos
➡️ Expansión de los Audiolibros Narrados por IA con ElevenLabs
Os dejamos el guidance para el 2025Q2:
➡️ +11M de MAUs hasta 689M
➡️ +5M de Premium Subscribers
➡️ €4,3B de ingresos, lo que supone una caída del 1,7% asociados al tipo de cambio
➡️ 31,5% de margen bruto
➡️ Incremento en los beneficios en 100% YoY
Resumen de la call
Segundo mejor Q1 de la historia en usuarios premium, tras el Q1 de 2020.
La disminución de ad MAUs se debe principalmente a la rotación después del pico de Wrapped en el Q4 y a la conversión de usuarios gratuitos a suscriptores premium
Ven que la IA está sirviendo para lanzar productos que funcionan y de forma más rápida
El video en la plataforma ha crecido un 44% interanual, impulsado principalmente por los vídeo-pódcast. La Generación Z lidera este crecimiento, pasando un 81% más de tiempo con vídeo
Con la sólida posición de caja empiezan a valorar formas de retribuir al accionista.
Los números tienen en cuenta las recientes renovaciones de derechos con Universal y Warner Music. Dicen que la relación con los socios de la industria (proveedores de contenido) es "mejor que nunca".
Esperan un 2025 más fuerte que 2024 en términos de márgenes.
Se ve un potencial significativo en la segmentación del mercado con posibles niveles de suscripción más altos ("Superfan").
El precio de Spotify Premium solo ha subido $2 (de $10 a $12) desde su lanzamiento. Es una palanca de crecimiento de ingresos que aún no han utilizado.
A largo plazo creen que el potencial es mucho más grande de lo que la mayoría percibe, incluso contemplando la posibilidad de alcanzar mil millones de suscriptores.
Conclusiones
✅ Se mantiene un fuerte crecimiento en usuarios, ingresos y generación de caja.
✅ Segundo mejor Q1 de la historia de la compañía en nuevos usuarios premium
✅ ARPU sigue al alza a pesar de crecer fuerete en los mercados emergentes
✅ Buena generación de caja y fuerte posición de balance
❌ Se ralentiza poco a poco el crecimiento QoQ y no se baten expectativas. Ambos factores no han gustado al mercado.
❌ ‘Social charges’ más altos de lo esperado
¡Y esto ha sido todo por ahora! but we will meet again
Si os ha gustado o tenéis dudas, dejadme un comentario indicándolo. También os agradezco si os suscribís y dais al botón de ‘me gusta’, lo que me animará bastante a continuar trayendo nuevos artículos a este canal.